Lombard Odier: Analisi del Mercato dell’Intelligenza Artificiale e Rischi Economici

Lombard Odier, prestigioso gruppo finanziario, ha recentemente espresso la propria valutazione riguardo al rialzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale (AI), affermando che non si tratta di una bolla speculativa. Michael Strobaek, responsabile globale degli investimenti, ha sottolineato come i mercati stiano mostrando un comportamento razionale, diventando sempre più selettivi. Le aziende con utili poco chiari o un eccessivo indebitamento stanno subendo penalizzazioni, segno di una maturità crescente nel mercato.

La recente correzione azionaria è stata influenzata da vari fattori, tra cui i dubbi sulla sostenibilità delle valutazioni, l’evoluzione dei tassi d’interesse e l’aumento dei deficit pubblici. Questi elementi, secondo Strobaek, sono considerati ragionevoli e indicativi di un mercato che sta affinando le proprie capacità di valutazione.

Il rialzo dei titoli nel settore dell’AI è sostenuto da una crescita reale dei profitti, principalmente concentrata nelle grandi aziende statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet. Al contrario, l’Europa sembra rimanere ai margini, a causa della scarsità di aziende in grado di generare profitti su vasta scala, un fattore che rappresenta una vulnerabilità strutturale per la regione.

Strobaek ha anche messo in evidenza i rischi occupazionali e fiscali associati all’automazione. L’avanzamento rapido dell’AI richiede una riconversione professionale, ma espone anche a perdite di posti di lavoro, il che potrebbe compromettere i bilanci pubblici nei Paesi europei, dove le entrate fiscali dipendono in gran parte dal lavoro dipendente. Italia, Francia e Germania sono state indicate come nazioni prive di una strategia politica definita per affrontare queste sfide.

Inoltre, la rigidità di alcuni modelli sociali europei, come le discussioni su orari di lavoro ridotti o pensionamenti anticipati, appare disallineata rispetto alle esigenze di produttività imposte dall’accelerazione tecnologica. Questi fattori potrebbero ostacolare la capacità dell’Europa di adattarsi rapidamente alle nuove dinamiche del mercato del lavoro.

Dal punto di vista degli investimenti, Lombard Odier ha deciso di mantenere un sovrappeso sulle azioni globali, riducendo però la quota europea per aumentare l’esposizione verso gli Stati Uniti. Sul fronte obbligazionario, il gruppo esclude crisi del debito imminenti, nonostante il deterioramento delle finanze pubbliche.

Infine, con l’aspettativa di un rientro graduale dell’inflazione e un possibile ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione di dicembre, Strobaek prevede un riposizionamento dei rendimenti dei Treasury decennali poco al di sotto del 5% nell’arco dei prossimi 12 mesi.