La Stabilità del Governo e le Sfide per la Crescita Economica in Italia

Negli ultimi quattro anni, l’Italia ha vissuto un periodo di stabilità governativa che ha avuto un impatto significativo sulla percezione del rischio Paese. Carlo Altomonte, prorettore della Sda Bocconi e direttore del Pnrr Lab, evidenzia come il controllo dei conti pubblici e l’attuazione del Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (Pnrr) abbiano contribuito a ridurre il rischio percepito dagli investitori. Questo ha portato a un calo dello spread e a una performance positiva della Borsa italiana, in particolare per i settori bancario ed energetico.

La disponibilità e la capacità di impiego dei fondi Pnrr, insieme a una maggiore coerenza nell’azione di governo di fronte alle crisi internazionali, hanno incrementato la fiducia degli investitori. Lo spread è tornato a livelli non visti dai tempi precedenti la crisi finanziaria, segnalando un ritorno a una pendenza normale della curva dei tassi.

Tuttavia, nonostante questo “dividendo finanziario”, la vera sfida per il governo italiano è trasformare la fiducia in una crescita economica sostenibile. Gli shock esterni degli ultimi anni, tra cui la crisi energetica, la guerra in Ucraina, l’inflazione e la crescente concorrenza internazionale, hanno limitato il potenziale di espansione del Paese.

Inoltre, il debito pubblico rimane elevato e la sostenibilità della traiettoria economica dipende dalla coerenza della politica di bilancio. Se la crescita nominale non supera il costo di finanziamento del debito, la gestione del debito diventa sempre più complessa.

Altomonte sottolinea l’importanza di mantenere i conti sotto controllo, completare la spesa dei fondi europei residui e finanziare le transizioni digitale e verde. È fondamentale anche favorire un maggiore impiego di capitali privati per sostenere investimenti produttivi.

Infine, la fiducia è una condizione necessaria per gli investimenti. Tuttavia, mentre le imprese italiane stanno aumentando l’occupazione, non stanno ancora investendo a sufficienza. Il passo successivo sarà quello di delineare chiare direttive di politica economica per convertire stabilità e credibilità in investimenti e crescita duratura.